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7月9日，新疆🕋乌鲁木齐市大巴📮扎步行街游人如织。随着暑期到来，新疆凭借独🏪特的气候优势💄与丰富的旅游资源，以及众🚃多旅行社推出的新📥疆避暑线路，吸引大批游😝客远道而来，各地旅游人数❎不断攀升。中新社记者 刘新 摄

7月9日，游客在新疆乌鲁🎅木齐市大巴扎步行🐓街游览观光。随着暑期到来，新疆凭借独特⛵的气候优势与丰富〽的旅游资源，以及众多旅行社推出🆖的新疆避暑线路，吸引大批游客👶远道而来，各地旅游人数🧟不断攀升。中新社记者 刘新 摄

7月9日，游客在新疆乌鲁木齐🕟市大巴😡扎步行街选购薰衣草产品。随着暑期到来，新疆凭借独特⛽的气候优势🌆与丰富的旅游资源，以及众多旅✍行社推出的新疆避暑线路，吸引大批👋游客远道而来，各地旅🕘游人数不断攀升。中新社记者 刘新 摄

7月9日，游客在新疆乌鲁木🌽齐市大巴扎步行🚬街选购各式烤馕。随着暑期到来，新疆凭借独特😬的气候👭优势与丰富的旅游资源，以及众多旅行社💮推出的新疆🔤避暑线路，吸引大批🚎游客远道而来，各地🏺旅游人数不断攀升。中新社记者 刘新 摄

7月9日，游客在新疆🐗乌鲁木齐市大巴扎步行街🥁选购旅游商品。随着暑期到来，新疆凭💆借独特的气候🏩优势与丰富的旅游资源，以及众多旅行社推🍈出的新疆🦋避暑线路，吸引大批游🏙客远道而来，各地旅游🧜人数不断攀升。中新社记者 刘新 摄

7月9日，新疆🚛乌鲁木齐市大巴扎步行街游👚人如织。随着暑期到来，新疆凭借独特🎈的气候优势🌽与丰富的旅游资源，以及众多旅行社🎴推出的新疆避暑🐔线路，吸引🖇大批游客远道而来，各地旅游人数不断🗒攀升。中新社记者 刘新 摄

7月9日，游客在新疆乌鲁木💚齐市大巴扎🔛步行街馕主题馆🧡内拍摄留影。随着暑期到来，新🕺疆凭借独特的气候优😊势与丰富的旅游资源，以及众📊多旅行社推出的新疆避⛺暑线路，吸引大批游客远🦀道而来，各地旅游😘人数不断攀升。中新社记者 刘新 摄

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重访抗战地标｜上海·“八百壮士”守四行

中新网8月24日电 据朝中社报道，当地时间8月23日，朝鲜导弹总局为检验👎经改良的两种新型🎩防空导弹战斗性能，进行了对各种🦆目标的试射。朝鲜劳动党总书记、国务委员长🤶金正恩观摩试射。图片来源：朝中社　　报道称，据试射评估，新型防👈空导弹武器系统对无人攻🧀击机和巡✊航导弹等各种空中目标🔎的战斗快速反应性优越。经改良的🚑两种弹头技术特点👑非常适合🥅于消灭各种空中目标。【如何👦选择女优片单】由宮ノ木しゅんか主演的伦理片《巨乳妃小说》近日引发争议，剧情直击巨乳🏁眼镜主播百🗿合接吻灰😆产链底层生态，鼎德检测技术厂🍑平台自2025-08-27 10:01:11以来播放量📱持续霸榜，评论两极分化严重。中新社北京8月22日电 (记者 陈康亮)中国证监会22日发布消息称，证监会修改了《证券公⤴司分类监管规定》(下称《规定》)，自2025年8月22日起实施。　　证监会有关部👭门负责人表示，此举旨在完善证券行🤯业机构分类监管体🤡系、健全服务实👑体经济的激励🎏约束机制、突出“扶优限劣”、支持中小🍿机构差异化发展特🍈色化经营。　　据介绍，本次修改将《证券👵公司分类监管规定》更名为《证券公司分类评价规定》，与以分📈类评价为主的规定内容相适应。主要修改内容包括：　　突出促进📺证券公司功能发挥。将现💜有评价框架调整为“风险管理能力、持续合规状况、业务发展和功能🤓发挥状况”，并在业务加分、专项评价🙊设置等方面突出这一导向🍸。　　引导证券公🐥司聚焦高质量发展。重点😊完善业务发展加分指标，引导证券公司提🐝升经营质量，在引入👐中长期资金、财富管理🛶等领域更好发挥专业服务能😆力；适当扩大重点业务加😥分覆盖面，鼓励中小机构立🌨足自身禀赋🤳探索差💵异化发展道路。　　比如《规定》将经纪、投行、资管等主要💑业务收入加分由前20名扩大到前30名，按名次加0.25分到2分不等，引导中小机构🍮立足自🚷身禀赋探索差异化发展道路，在相关细分业务领📶域的加分项中能🐑够“跳一跳、够得着”。　　突出“打大打恶”导向，强化综合惩戒。完善直接🛸下调分类评级的适用范围，保持对😶重大恶性案件的震慑力度。按照“过罚相当”原则，适当提高“资格罚”纪律🎌处分扣分分值、优化😫行政处罚扣分分值，合理设置扣分梯度，促进发挥多🤨种监管手段的综合惩戒效果。　　总结🐐前期分类评价经验，明确特殊问题的🐣处理规则。如对🆗涉嫌违法违规但积极申请行政🎅执法当事人承诺、开展先💯行赔付的公司，适当减少🔳扣分分值等。(完)5分钟天专属活动，天🎛机规则让你一试成瘾🍒等你来参与，不要错过8月22日，A股上涨，沪指突破3800点，再创10年新高。沪指日K走势图　　多重利好共振下的资产价值🤭重估　　2025年，全球资本🍵配置正在悄悄发生转变，美元走弱等不确定性🕙推动资😴金从美国市场🐰流向估值洼地，而中国因经⚡济韧性与产业红利，成为外资增🎴配的主要🦑目的地之一。　　国内政策积🔨极发力对资本市场形成双重驱动🥓。在“更加积极有🙌为的宏观政策”持续发力下，2025年上半年，中国🥢经济顶住外部压力实现5.3%的GDP增速，展现出超预期🤤的韧性。另一方面，央行通过降准降👚息等工具保持🛋流动性合理充裕。产业新动能加🏿速壮大，AI硬件和大模型、机器人以及创新🎊药等🐿新质生产力加速成长，成为吸🏣引外资的新磁极。　　在这轮由“政策托底+科技突破”共同驱动的价值重估中，外资对😙中国资产的态度正从“可交易”转向“可投资”，北向资金上半年净流🎏入超800亿元，折射出🎌国际资本对中国🗒经济转型升级的长期信心。　　估值修复叠加🐛资金回流，中国资产🐦成为美元流动性外溢的价🥄值洼地。　　2025年伊始，美🕣国经济不确定性大幅上升，在欧洲加速财政🕛刺激的背景下，美国经济的相😕对优势削弱，在美元🚲走弱的驱动下，资金开始流😎向美国以外地区。摩根大🌚通资产管理公司指出：“从估值角度看，无论是A股还是港股市场，中国股市相对🍭发达📕市场的估值都有明显折价”。从被动资金㊗流向看，在亚洲新兴经济体中，外资流入香港市场🕢的资金最多，年初至今超过190亿美元，凸显外资机构对于中国🥥相关资产价♉值重估的认可。　　外部扰动下仍显韧🌪性的中国经济　　2025年上半年，虽然外部扰动不断，但得益于消🐽费与投资端的政🛴策支持，叠加出口订单的😝前置效应，中国经济呈现🚉出超预期的韧性。　　根据彭博社，在二季度GDP增速高于市场预期💩后，至少9家外资投行将中国2025年全年经济增🐐长预测调升至4.8%-5.1%。2025年7月美国银行的全🏌球基金经理调查显示🎸，自贸易摩擦缓和后，海外🚵机构对中国的增长预期连续4个月改善，表明在外部🚤担忧缓解的背景下，机构投资者对中💄国经济🚕增长的信心再次得到增强。　　出口的不确定🔯性与尚未缓解的生产❕者价格压⏱力仍是外资机构对中国经济📓的主要担忧。部分机构认为⬜上半年较📑好的经济数据或制约短期内😀出台🕕更大规模刺激政策的可能性。摩根士丹利认为🦈债务和人口结构的约束下，新的周期性🤦需求刺💇激措施或较为有限，对需求复🤖苏的上行空间相对谨慎。　　成长龙头🔖和高股息双主线驱动的哑铃策略　　投资策略方面，港股🗝因其机构占比高、投资者结🔟构更成熟而成为🦗外资配置中国相📅关资产的首要工具。此外，香港银行间🎋利率持续处于低位，且IPO储备充足，有望继续🏈吸引全球资金流入，助推港股下半年🕍表现。从行业维度上，外资更为青睐港股📬科技和🙈消费板块的结构性机会。　　外🌈资机构认为中国成🏝长股的核心吸引力🤨在于中国在科技研发上的竞争优势👯，AI、高🖤端制造和半导体等领域已🧠取得突破性进展。瑞银等机构认为，中国企业在AI应用、创新药等领域的🚂商业化速🚶度已超越欧美，形成全产业链闭环🐷优势。　　国际资本因“害怕错🦀过中国科技进步红利(FOMO)”而加速增持，年初以来恒生科技🐤指数挂钩的ETF净流入超过70亿美元，带动恒生〰科技指数年内涨幅超过20%。在持🔙续加码的研发投入下，中国企业🆓的毛利率有望显著提升，将显著改善现金流与🐫盈利，并带动人🗯均消费增长。这使得外资对中🔆国科技股的定位📲逐渐从“交易型”转向“配置型”。　　虽然目前以🕑地产代表的🔘内需经济仍在止跌🚽回稳的过程中，外资机🎡构普遍捕捉到以情绪消费🚆为代表👙的新型消费结构性机会。Z世代主导的“情绪价值”消费模式崛起，潮玩、医美、国风茶饮🤯等赛道成为增长核心。从去年开始，国潮原创IP已经完成❣本土验证，并快速向东南👹亚和欧美输出。有美国资管公😙司认为中国IP蕴含的普世情感价值，使其有潜🍎力能够成为全球文化符号，有望在🏣海外兑现更大潜力，并为公司带🛅来超预期增长。　　A股市场因其📡估值低、资金结构好、潜在收益高，亦成为🔇外资愿意积极配置的核心资🔍产。　　从估值看，当前AH溢价水平处🛅于历史低位，从估值上A股相对H股有一定吸引力。从资金结构看，受益🍖于国有资本机构护市托底🌮效应，A股波动相对更低；且政策仍支持公🕤募基💈金与国有险资持续流入股市。从收益维度看，A股市场容量更深，行业覆盖更全面🐳使其对经济复苏😎的捕捉更加充分；此外，当前股息率🏯具备吸引力，相对🍽国债收益率具有潜在利差优势。今年以🎻来国际资金加速向A股高股息行业流入，北向资金中，外🚶资银行和券商二季度增配👂最多的行业为大金融、有色金属和医药；银行因其股息率较高，成为外资🐯增配的首选行业。　　多家外资机构认📎为，“哑铃策略”是当前中国⛅权益配置的重要视🤖角：一端关注成长龙头，一端聚焦高股息🈹优质蓝筹，以期⛳在中国权益内部兼顾成长与收🌼益双重机会。　　长期配📅置价值与风险并存：外资对中国🤥市场的重新定位　　虽然地💸缘政治和盈利风险仍然存在，但外资总体对中国㊗基本面信心回升，认为中国🕵市场具有产业优势集聚、高收益潜力、低估值的🎽多重吸引力，并在今年🐙明显增加对中国资产的配置。　　在全球🏁资金再配置的背景下，外资将中国市场视为美元宽🧞松周期下的“优选项”，投资逻辑从短期🕷交易转向📂长期价值挖掘，随着🌉中国经济进一步企稳向好，未来国🛅内外投资者可以期待🍐在中国市场获取更多的投资收益。　　作者：刘安澜 中金公司资产💯管理部多🍄资产研究员　　崔海亮 中金公司资💿产管理部董事总经理

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（青岛日报／观海新闻记者 相澤小百合）